赛福天新能源：聚焦光伏电池业务，预计2024-2026年净利润增长122.7%至34.5%

快讯摘要

无锡市钢丝绳厂转型光伏电池领域，新增建筑工程设计和EPC业务，积极布局新能源产业，聚焦光伏电池业务，预计2024-2026年实现收入37.87/58.22/78.55亿元，归母净利润0.71/1.06/1.42亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

快讯正文

【无锡钢丝绳厂成功转型光伏产业，业绩增长潜力可期】

无锡钢丝绳厂，一家拥有60多年制造经验的企业，自2005年成立以来，已实现了从传统钢丝绳索具向光伏电池领域的战略转型。该公司2020年收购同人设计，拓展了建筑工程设计和EPC业务；2022年12月，通过投资设立苏州赛福天新能源，正式进入光伏电池行业，并在2023年6月进一步收购南京美达伦，加强光伏电池业务布局。

光伏电池作为光伏组件的核心，占总成本的60%左右。在国内外光伏市场的高速增长带动下，电池片需求随之增长。无锡钢丝绳厂积极布局，聚焦光伏电池业务，2023年该业务收入占比达到56%。公司拥有技术、生产、资源优势，与禾鑫团队合作，拥有经验丰富的工程师团队，成立新能源专家委员会进行技术储备，持续扩建产能，并与多家企业签署销售框架协议。

在钢丝绳索具行业，公司的“大力”品牌自1982年创建以来，一直享有高美誉度，产品广泛配套于国内外知名电梯品牌。此外，公司还专注于工程机械领域，与中联重科、三一重工等建立了长期合作关系。

公司通过收购同人设计，进入建筑设计领域，并与固德威、施耐德等合作，推进光伏建筑一体化（BIPV）的发展。此外，公司多个分布式光伏项目的成功并网交付，标志着其在绿色建筑行业的商业模式已初步形成。

根据投资建议，无锡钢丝绳厂的“城市建设+绿色能源”业务格局清晰，光伏电池片业务产能扩建持续，预计随着订单交付，业绩将实现高增长。预计公司在2024-2026年将实现显著的收入和净利润增长。首次覆盖，给予“增持”评级。

需要注意的风险包括市场竞争、原材料价格波动、产品价格波动以及技术快速更迭带来的产品迭代风险。